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国泰君安:白酒热潮持续,关注三大消费主线 中国鬼城

来源:股票资讯 作者:佚名 浏览量:156

白酒:持续高位繁荣,结构化发展。1)高端千元兴旺。高端供需保持积极态势,元成为新的价值聚集地。以浓酱等为主口味的知名酒企正在积极布局千元价格区间。近期基层跟踪情况显示,高端白酒企业审批价格、回款、库存持续走高,五鹿渠道管理层继续发力提高审批价格,有望成为全年主旋律价格。2)次高端回归高增长。2021Q1次高端产品整体规模增速将达到30%2525-50%2525。下一次疫情好转时,高端产品将恢复高速扩张,所有明星单品将呈现较高的表观增长率。3)腰包价格让不少酒企更新了复兴策略。以舍得为例,重启拓派,以高线光瓶为突破口,以定制产品和区域产品为辅,形成以中高端为主,拓派服务大众的双品牌格局.通过重振腰价获取增量的尝试,有资金、有渠道的龙头酒企有望借助老酒品牌在股市中获得更多份额。

酱酒:持续的热情,有限的产能,以质量为基础,以品牌为基础。春堂酱酒火爆异常,产能是制约酱酒企业参与市场竞争的第一轮变数。2万吨和5万吨将分别成为主流和一线酱酒企业的竞争门槛。短期内仍将存在供需缺口。多年后,逐渐迎来发布期,茅台开辟了酱料和酒的价格空间,十四至十五元开辟了千元竞争和亚高端竞争。目前酱料和酒类仍保持高速发展态势,长期品牌势必加速集中。行业资金消耗高的特点决定了未来如果供需逆转,将是极其惨烈的。因此,龙头企业仍需在质量领先和行业标准上下功夫。

热门产品:啤酒结构升级加速,调味品涨价预期依然存在,新品类围绕细分化、个性化、便捷化趋势不断创新。1)啤酒:根据渠道反馈,预计2021年青岛啤酒和润啤酒将在强劲的市场行情中继续提价/降价,青岛啤酒Q1超高端表现突出,结构升级加速.2)调味品:疫情遭遇%252B销售压力,各大企业渠道库存持续高位。在成本上涨的背景下,海天拥有强大的多渠道转移能力。2021年价格上涨的可能性很小。部分参与在大白菜价格暴涨的背景下进行过涨价对冲的,涪陵芥菜(报价002507,诊断股)2021年涨价概率较大。3)新消费:产品细分加剧,围绕个性化、便捷化逻辑不断涌现出新的细分品类,迎合新的消费需求。

风险提示:宏观经济波动、食品安全风险等

来源:国泰君安(报价601211,诊断股票)

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